WTI原油期货5月合约一夜爆“负”
中国银行原油宝被华尔街空头
围！猎！了！
有原油宝客户400万抄底
最后亏900万元，倒欠银行500万元
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这笔钱银行事后是要追讨的
据中行内部人士透露
客户总计亏2.1亿元
欠款3.7亿元
涉及人数3621户
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4月24日晚22:38时，中行官网发表声明
表示在法律框架下承担应有责任
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魔鬼都在细节里
现 在
让我们把事情掰开了、揉碎了
将隐藏在最深处的“魔鬼”扒个清楚明白
首先，我们得了解一下
01
什么是WTI原油期货
WTI原油
全名叫——
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凡是在美国交易的原油
定价都参考它
一手WTI原油期货
就是
一份1000桶WTI原油的合同
买卖双方 人手一份
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买方手里的合同，叫做多单，涨了能赚钱
卖方手里的合同，叫做空单，跌了能赚钱
一方赚的 是 另一方亏的
因为是期货，所以现在不交货
交货时间根据合约月份来定
5月合约就是5月交货
北京时间4月21日是最后交易日
你要只是玩一玩，不想或没能力交接货
就得在4月21日之前把多空单子平掉
否则只要有单子，就必须足额交接货
多空单是不会自动从5月转移到6月的
想要继续持有6月合约
就得先平5月单子，然后重新下单开仓
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02
围猎第一现场复盘
前阵子油价哐叽从40美元跌到20美元
吃瓜群众沸腾了
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比较直接的抄底姿势有两种
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但它们对专业知识要求高
不适合吃瓜群众
于是抄底大军一窝蜂涌入更接地气的
纸 原 油
这是国内银行推出的一种产品
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原油宝就是中国银行的纸原油
这次出事的
是原油宝挂钩WTI原油5月合约的产品
这款产品有一个隐患——
它把最后交易日设定为4月20日晚10点
只比挂钩的WTI原油期货到期日早1天
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正常情况下
在合约到期的前一两周
投机的大部队就都离场了
像工行、建行的纸原油，提前一周就跑了
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大部队一跑，场子里就剩两三个人玩
价格就容易被腰杆子硬的一方操纵
暴涨暴跌
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原油宝的腰杆子显然不够硬
产品设计不能实物交割
所以必须在4月20日晚10点抛掉所有单子
价格什么的已经无所谓了
当晚，整个围猎过程是这样的——
4月20日晚上10点
中行把所有单子预售出去
先不结账
等到收盘结算价出来
再按结算价结
这种做法叫做结算价交易 （TAS）
之所以这样做，是因为单子太多
分批抛，价格不统一，会惹一身麻烦
比如客户不满意，还可能给银行带来亏损
直接按结算价来，简单方便
一直以来
中行都是跟客户约定按结算价成交
以前从没出过问题
但这一次被算计了
华尔街空头先把中行的预售单子都接下来
然后趁场子里玩家太少，拼命砸盘
把结算价砸到-37.63美元
那边银行已经把单子卖了
只能眼睁睁看着价格跌到地下十八层
无可奈何
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03
新闻字少事大
原油宝被围猎
最惨的还是客户
按理说，买银行的产品
亏光本金也就是极限了
为什么还会倒欠银行一笔钱呢？
关键还在于负油价
4月8日，芝商所发了一条消息—
正在重新编程
允许WTI原油期货出现负油价
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干新闻的都知道：字少事大
但中行 没！当！回！事！
4月20日出事后，还曾去交易所求证
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之所以没当回事
可能是没看到这则消息
也可能是对原油宝 100%保证金制度
过！分！自！信！
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举个栗子
国内以20美元买1000桶原油宝
按100%保证金
客户要交20000美元
而WTI原油期货1000桶保证金
是7500美元
也就是说
银行拿着客户的钱，去交易所下单
保证金是充足的
不存在追加保证金或者爆仓的问题
这就让风控大意了
因为按常理
原油撑死跌到0
一桶最多亏20美元
相当于把期货当股票买了
亏光客户的保证金顶天了
怎么都不会亏银行自己的钱
这也是原油宝宣称不带杠杆的原因
但那是在交易所修改程序之前
从油价变负的那一刻起
中行自己就开始倒亏钱了
原油宝带杠杆的期货特性也就暴露出来了
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04
虚拟盘还是真实盘
在原油宝这个产品里
如果买家和卖家下的单子一样多
银行的角色就是中间商
在自家的交易软件上
撮合买卖双方成交就行
一旦抄底的人太多，卖家不够
中行就得自己上场做卖家
跟这些买家成交
这样一来，油价跌了、银行赚钱
油价涨了、买家赚钱，银行就得亏钱
可是银行只想老老实实赚点手续费
不想赌油价涨跌
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所以它会在境外交易所
用买方交的保证金，买同样数量的原油
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从表面看
就是银行替客户在交易所下了单
但实际上
国内客户下的是银行软件上的虚拟单
银行自己在境外交易所下的
才是真实单
这一套操作叫“做市商制度”
在中行官网有说明
在证券期货市场也很常见
能够让交易保持活跃
但有人质疑：
这不等于中行既当裁判，又上场踢球吗？
还有人发问：
客户下的是虚拟单，那这笔亏损，到底是中行的，还是客户的？
事情还在发酵
现在多家银行对纸原油进行了自查
有业内人士预测
未来纸黄金、纸原油等类似银行产品
可能面临全面整顿
最后
提醒投资者
原油本命年，魔幻每一天
抄底穷三代，追高毁一生
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